文/羊城晚報全媒體記者 丁玲
當所在行業競爭白熱化、開始瘋狂內卷怎么辦？華寶新能（即“深圳市華寶新能源股份有限公司”）給出的答案是踩上風口、切換賽道。作為充電寶廠商“電小二”的母公司，華寶新能在充電寶玩家“三電一獸”（街電、小電、來電、怪獸充電）陷入打價格戰、持續虧損之際，瞄準戶外活動等小眾消費市場，將主營業務轉為鋰電池類儲能產品。
賽道轉換后，華寶新能日子過得還不錯。財務數據顯示，2020年，華寶新能營收從3.19億元上升至10.70億元；去年上半年，營收達到9.68億元。
與此同時，華寶新能也計劃在資本市場一展身手。自2019年2月在新三板終止掛牌后，2022年2月8日，華寶新能又更新招股書，擬于創業板IPO。
3月29日，華寶新能將首發上會。招股書顯示，計劃公開發行股票數量不超過2454.1666萬股（對應股份占本次發行完成后公司股份總數的25.56%，不含采用超額配售選擇權發行的股票數量），且占發行后總股本的比例不低于25.00%。公司擬募集資金6.76億元，分別用于便攜儲能產品擴產項目、研發中心建設項目、品牌數據中心建設項目、補充流動資金。
兩次“踩上風口”
無論是此前的老本行充電寶OEM代工和自有充電寶的研產銷，還是如今的戶外電源產品，華寶新能的兩次“踩上風口”都與其實控人孫中偉密不可分。
1999年，21歲的孫中偉從山東理工大學高分子材料專業畢業后，將深圳作為闖蕩社會的第一站，由于當時遲遲找不到合適的工作，一度靠在市場推銷醬油維生。
2002年，孫中偉在接觸到一種鋰電保護電路板中的IC元件后，才一腳踏入鋰電行業。而根據平安證券的相關研報，2001年至2010年期間，國內消費鋰電廠商飛速崛起，中國的鋰電池市場份額由2002年的11%擴大到2011年的33%。孫中偉在這個時間點進入市場，正好踏在了風口上，繼而完成了鋰電、儲能市場的前期技術積累。
而在從充電寶轉向戶外電源的過程中，孫中偉和華寶新能也正好踩在了風口上。
2017年是資本涌進共享充電寶市場的元年，怪獸充電、小電、來電科技等品牌獲得資本青睞，開始在部分城市實現盈利的同時，也宣告著充電寶行業的廝殺開始“刺刀見紅”。這也意味著充電寶市場的紅利期見頂。
早在2016年，華寶新能就通過收購等方式開始切換賽道，轉向戶外活動等小眾消費市場，推出了戶外電源產品。
戶外電源是一種內置鋰離子電池的小型儲能設備，配有Type-C、USB、PD等多種接口，不僅儲電量遠遠大于充電寶，部分設備還集成了逆變器的功能，可為較大功率的用電器供電。換句話說，戶外電源除了能和充電寶一樣給手機充電，還能插上電飯鍋、燒水壺、照明用燈等多種電器，滿足戶外露營、應急備災等場景的需求。
據中國化學與物理電源行業協會調研，戶外移動電源市場增長率從2017年突破100%后仍一路走高，2020年高達217.9%。與之相對比，2017～2020年，共享充電寶的總用戶規模呈上升趨勢，但增長速度卻在明顯放緩，從2018年的104.9%跌至2020年的15.6%。
整體來看，便攜式儲能市場從2018年才開始起量。2016年開始推出戶外電源產品線的華寶新能，正好一腳踏在了戶外電源市場飛速增長的前夜。
業績數據顯示，直到2018年，充電寶業務還是華寶新能營業收入的大頭，當期占比高達64.23%。也是從2018年開始，華寶新能在國內外電商平臺銷售便攜儲能產品。之后兩年，伴隨著生產線調整，并將相關設備用于便攜儲能產品的生產，充電寶營收占比遽然下滑，到2020年僅占0.99%，2021上半年直接歸零。
與之相對應的，便攜儲能產品的主營業務收入占比由2018年的33.21%攀升至2021上半年的81.27%。2021年上半年，華寶新能營業收入為9.68億元，其中戶外電源貢獻了7.76億元。
銷售費用率居高不下
業績快速增長的同時，華寶新能煩惱也不少。
近年來，越來越多的消費者將田園野餐、戶外露營作為首選的消遣方式。相應地，不論是戶外市場成熟的歐美國家，還是起步較晚的國內市場，戶外電源等相關配套產品的增長都很快。不過，華寶新能的業績主要是境外市場貢獻的，尤其是美國、日本等市場。
華寶新能的兩大品牌——電小二、Jackery，分別主攻國內與國外市場。從2018年至去年上半年，華寶新能嚴重依賴境外市場——境外銷售占比分別為91.53%、87.27%、90.09%、93.29%。
華寶新能境外市場主要在美國、日本、加拿大、歐洲、澳大利亞等國家和地區，其中，美國、日本是兩大核心市場，2020年主營業務收入占比合計達88.35%。
華寶新能稱，歐美市場擁有更高的戶外運動普及率，應急用電需求也在增長；日本地區受地震、臺風等影響，便攜儲能產品的市場需求較大，是其重點開拓的境外區域。
在銷售渠道方面，華寶新能以線上為主，主要通過亞馬遜、日本樂天、日本雅虎、天貓、京東等國內外知名第三方電商平臺銷售產品。2020年，線上渠道主營業務收入占比為83.53%，而亞馬遜與日本樂天兩大渠道就貢獻了其中的65.78%。
核心市場在境外，且依賴于第三方線上平臺，這使華寶新能在銷售市場和渠道穩定性方面面臨著不確定性。同時，第三方電商平臺收取的平臺服務費用（傭金、使用費等），以及包括買流量推廣在內的市場推廣費的不斷增長，使得公司的銷售費用率高居不下。
2021年上半年，華寶新能的銷售費用與2020年全年的銷售費用相同，均為2.27億元，銷售費用率卻從21.2%增長到了23.5%，高于17%左右的可比公司銷售費用率平均值。
同時，從2019年至去年上半年，華寶新能的研發費用率不到3%，低于可比公司平均值，2021年上半年為2.37%，而可比公司的平均值為5.55%，是華寶新能的兩倍多。
